本报记者 陈时俊 上海报道
这是一宗涉及两家全球十大药企、产业体量尤为巨大的并购绯闻，几乎全球所有医药集团管理层都在问：如果这宗合作成真，将对整个医药行业带来怎样的震动。
4月20日，路透社、泰晤士报等英国媒体先后引爆了这则重磅消息：“全球最大药品企业辉瑞公司正考虑以600亿英镑（约合1000亿美元）的惊人代价收购英国知名药企阿斯利康，辉瑞已试探性接触阿斯利康。”
同样在纽交所上市的辉瑞与阿斯利康，均属全球医药行业中举足轻重的巨头公司。
自2011年起，全球各大医药企业均面临着旗下多款重磅药品（全球年销售额超过10亿美元）专利保护到期的窘境，其中辉瑞一家的王牌产品就损失惨烈，降胆固醇用药立普妥Lipitor、男性ED用药万艾可Viagra、胃病用药Protonix（辉瑞分拆惠氏后，归属惠氏）、抗精神病药Geodon等均面临仿制药大军的冲击，销量大跳水。而阿斯利康在新药研发的巨额投入接连遭遇重创后，市值也一再缩水。
“阿斯利康已经不是首次传出被收购的消息了，辉瑞选择在这个时间点洽购阿斯利康如同逢低抄底，仅从并购成本方面来考量，这是非常划算的买卖。”一位外资药企资深人士向记者表示，“不过，在后续产品组合、营销团队的整合方面，两家企业真要全面融合，则将面临重大整合难题。”
抄底阿斯利康
据上述外媒报道，过去数周两家公司已进行了非正式接触，并有可能通过海外子公司积累的现金进行这笔天价收购。而根据千亿美元的作价来计算，一旦阿斯利康被辉瑞“鲸吞”敲定，也将促成英国迄今为止最大的一宗海外企业并购案。
从瑞士诺华、英国GSK（葛兰素史克）到如今的美国辉瑞，业界流传有意收购英国第二大药企阿斯利康的洽购者已先后更迭了多轮。如今恰逢多项新药研发失败而股价市值降至低段，选择此时抄底阿斯利康被指颇为合理。
在呼吸系统、神经系统及心血管等疾病领域遍布产品的阿斯利康，近年来在新药研发与专利悬崖（指企业的收入在一项利润丰厚的专利失效后大幅度下降）差强人意的表现已让资本界隐约嗅到了被并购前的气味。
根据福布斯对于全球前16大医药集团2013年资本市场表现的排名来看，阿斯利康已被列为“吊车尾”的倒数第二，本身股票市值就不足辉瑞、强生、罗氏这些巨头一半的水平。而其在过去一年整体股票升值的水平也只有24.5%，而市值接近的另几家企业（艾伯维AbbVie、Biogen Idec等）却都有着60%~92%的高增幅水平。这也让阿斯利康美股的股东和公司管理层相当不满意。
低迷的股价表现并不让外界意外，其重要“营收机器”的接连刹车已让阿斯利康步履迟缓。
阿斯利康第二大畅销药物的思瑞康（Seroquel）已于2012年在美国失去专利保护，第三大畅销药耐信（Nexium）也将在今年下个月失去专利保护。而在2012年，耐信（Nexium）的全球销售额高达39.94亿美元（约23亿美元来自美国市场），专利到期后的仿制药销售分流将对公司利润贡献带来重大影响。
不仅如此，仅2010年至2011年的两年间，阿斯利康便先后中止了三项重要新药的研发和临床试验，累计研发损失超过10亿美元。“青黄不接的产品组合是如今辉瑞和阿斯利康共同面对的严峻挑战，如何应对关乎生死。双方管理层也许希望完成整合能够就全新产品线进行优化和互补，联合抵抗和分担公司内外的各种挑战。”前述资深人士分析称。
如同辉瑞此前数轮并购一样，阿斯利康对其的最大价值无疑是肿瘤领域的布局。“只有收购阿斯利康，辉瑞才有可能未来在肿瘤免疫治疗领域和罗氏、BMS（百时美施贵宝）、默沙东展开有力竞争。”ISI分析师Mark Schoenebaum表示。
作为稳坐全球药企头把交椅的辉瑞而言，海外现金收购阿斯利康的可行性并不低。目前辉瑞集团在美国市场以外的海外现金数量惊人，如果将此笔资金悉数带回美国，将面临极为高额的赋税成本。因而，有不少市场人士猜测，抄底各大药企中市盈率倒数的阿斯利康不仅能增强自身实力，同样也一举两得的处理了海外资金流向的问题。