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谁来拯救并购饥渴症患者辉瑞?

2015-01-30 11:36:42 来源:新康界

据知情人士表示,为了追求增长,辉瑞公司正在广撒网,其中就包括在2014年年末曾经尝试收购梯瓦的努力。

但是,这项提议随即遭到了梯瓦的拒绝,因此交易的概要也没有形成,据不愿透露姓名的该人士表示,这是一件私下交易。

辉瑞尝试收购梯瓦的活动表明,在该公司拟以1200亿美元收购英国制药公司-阿斯利康的交易失败之后,该公司在搜寻下一个猎物方面的范围究竟有多广。

去年10月,辉瑞公司首席执行官Ian Read就表示,他在通过大量交易来开展部分业务的创新方面感到了压力。辉瑞公司重磅炸弹药物失去专利保护导致的损失已经让该公司的收入出现了需要填补的漏洞。“确实,我觉得当务之急是利用我们的资产负债表和我们的资金去开展增量交易,增加增量价值和确实给创新领域增加收入,” Ian Read在2014年10月份的电话会议中向分析师们表示。“我们将积极寻找所有可供选择的猎物。”

但是梯瓦和辉瑞的代表拒绝作出评论,根据2015年1月24日的交易行情,梯瓦的市值约500亿美元。

1月24日,梯瓦公司美国存托凭证指数上升2.4%,纽约股市收盘价为59.98美元,且盘中曾经一度上涨5.8%,而辉瑞则下降1.1%,为32.45美元。

补强

但是,辉瑞全盘收购梯瓦将面临着一些重要的阻碍,作为年收入92亿美元的仿制药巨头梯瓦将会为辉瑞提供强化其专利到期药品的产品组合和增加基础设施,从而最终将其拆分成一个独立的公司,上述人士中的3人表示。

例如辉瑞公司已经失去专利保护但是仍知名的品牌药立普妥(lipitor、阿托伐他汀)等这些产品,仅需要一点额外的投资,就可以带来大量现金。梯瓦主要是生产抗高血压药物代文(Diovan、缬沙坦)、抗凝血药波立维(Plavix、氯吡格雷)和抗生素阿莫西林的仿制药。

阿斯利康之所以吸引辉瑞,部分是由于该公司的抗肿瘤药物研发管线。此外,意向性协议中还将允许总部位于纽约的辉瑞将其注册地址合法迁往海外,从而获得比美国更低的税率。在辉瑞放弃此项交易的几个月之后,美国财政部也出台了限制所谓的“税收反转”交易的规定。但是辉瑞管理层在意识到这些变化之后,并没有排除开展税收反转交易的想法。

德国的合作伙伴

2014年11月,辉瑞宣布与德国默克建立合作关系,通过获得作为新兴抗肿瘤治疗方法中的一只试验性药物的权利,从而增强辉瑞在肿瘤领域的地位。

在收购阿斯利康以失败告终之后,辉瑞仍然在搜寻下一个猎物,据知情人士表示。辉瑞已经探索了多个想法,其中包括了与阿特维斯接洽,在后者同意收购艾尔健之前,其中一位人士表示。

就其本身而言,梯瓦也正在寻找交易。梯瓦公司CEO Erez Vigodman在本月召开的投资者会议上表示,该公司的现金余额为开展并购提供了“丰富的资源”。

作为全球最大的美国制药公司,辉瑞拥有成为并购强人的基因。在2000年,总部位于纽约的辉瑞以1160亿美元并购华纳兰伯特;2003年以600亿美元拿下法玛西亚;2009年以超过600亿美元将惠氏收入囊中,通过上述并购,辉瑞获得了诸如立普妥(lipitor、阿托伐他汀)和肺炎球菌疫苗Prevnar等重磅炸弹药物。

辉瑞将继续开展交易,部分原因是由于高管们必须花钱,位于芝加哥的晨星公司的分析师Damien Conover如是说,该公司是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。他还表示,由于辉瑞公司的利润扩张速度相对缓慢,因此迫使辉瑞公司的高管们去做些事情。

要做的事情很多

“尽管辉瑞公司开展了大量的股票回购,但是对于开展并购仍然还有大量的工作,” Conover如是说,“他们是真正有积极性通过某些外部合作来获得一定的增长。”

但是辉瑞在开展交易的时候需要谨慎,持有辉瑞公司股份的施利文金融的资深医疗保健分析师David Heupel说到。“我认为运营过程中的许多积极因素被忽略了,”他说到,“我宁愿辉瑞公司的高管实施走出去的战略,而不是真的去开展大型交易。”(邵建国)

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